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当前黑色系的一些观点与逻辑

1204 配资小编            来源:大圣配资官网

原标题:当前黑色系的一些观点与逻辑

       针对于3月初以来的黑色大调整:RB1805从最高4061跌至3333,跌幅近730点,HC1805从最高4124跌至最低3491,跌幅达630点,而原料端铁矿I1805从565.5跌至427.5,跌幅近140点,幅度近30%,J1805从最高2293跌至1736,跌幅高达560点;跌幅也近30%。


       未来市场究竟怎么走,特别是贸易战究竟会对黑色带来什么样的影响,迟滞的需求是否or何时能启动,钢厂利润是否or何时能缩窄,社会库存究竟是否会成为压垮钢价的最后一根稻草?大量的冬储贸易商是否必然大面积的爆仓?当前的产业是否会重演2014~2015的熊市途径,当前的财政赤字率下降以及金融监管加强、房地产调控是否会导致需求方面的停滞,进而形成恶性循环,导致钢价最终万劫不复。钢价未来究竟何去何从,还有待进一步的厘清其背后的逻辑演变路径,进而去防范风险,既不在暴跌的市场中迷失方向,亦不在暴涨的市场中忽视风险。

  

       最近很多业内大咖与部分自媒体都在谈周期的问题,把黑色的这一轮行情走势及其基本面归结于与2011年之后的状态,亦有把近期的这个行情的下跌与2017年3月中旬至6月初这段时期的行情归为一体。亦有很多人2008年之后的金融危机出台的4万亿财政刺激政策与当前的国际宏观经济面进行比较,认为当前面临着财政与货币的双转向问题,进而会导致工业品面临着一个大的熊市或者回到2011年之后黑色的走势中去。部分技术派甚至是描绘出ABC浪抵抗式下跌行情,极端看空者把螺纹钢的目标价格设定在2500附近。

  

对于上述逻辑与观点,大圣配资平台认为,当前的黑色基本面与2011年的基本面不可同日而语。

  首先产能周期不同,2008年金融危机之后,出台了四万亿,这个刺激措施出台,产生了很多行业的过剩产能,那时候的情况属于产能扩张周期,而目前的供给侧结构性改革,旨在去除市场的劣币,过剩产能,属于产能收缩周期。

  其次不同在于经济周期不同,当年属于全球金融危机后的衰退阶段,中国虽进行了四万亿的政策刺激,但这只是打针,打兴奋剂,兴奋剂的效果完了,经济还是必将继续探底,所以我们才看到2014~2015年这样的经济走势,一年比一年差,人造牛市最终成为全面的经济危机。酿成惨痛的股灾,外汇大量流失;而当前阶段全球经济是处于复苏阶段,主要经济体经济持续向好的格局并没有动摇。

特别是中国经济已经在进行结构性的调整,从中国制造2025的行动计划上可以看出,新的一轮信息技术革命已经开始,以人工智能、物联网、高端智能装备等为代表的科技强国将会推动我国经济新的一轮发展,这也是当前美国特朗普与我国打贸易战的根本原因所在。

  其三2015年~2016年的刺激政策与2008年之后的货币宽松政策,性质不同,方式不同。虽目的都是扩内需,但是本轮的立足点是通过消化房地产企业库存与棚户区改造(货币化安置)并重,推动相关产业的去库存,进而改善企业的资产负债表,流动性、资金链、利润等,而并不是这些传统产业获得贷款,通过扩大规模、扩张产能所达到的扩大内需之目的。当企业修复了资产负债表,恢复相应利润之后,企业产能升级,产品结构调整、以及降低自身债务水平都将有较好的资金支持,竞争力大大提升,这种主动性的新的产能周期或将来临,经济继续向好的局面不会动摇,而不是那种经济处于下行周期。经济需要靠刺激才得以维持,否则就会断崖式下滑的周期不同。当前的周期上产能周期与经济周期都不同于2011年之后的那段时期。

  综合这三种因素,2018年的工业品在全球经济不出现大意外的情况下(中美对抗升级,酿成全球贸易战),经济的复苏动力不会衰退,工业品经过调整后,仍有望进入向上阶段,拉开时间周期看,向上仍具有动力。但因为金融杠杆的问题,会制约其高度。所以从本轮调整看,钢厂利润并未受到太大的收缩,仍保持一定的利润率。2017年土地市场成交天量,也面临着第一方面房地产企业加快开发进度,提高资金周转率与平抑房价,国土监管部门促进开工问题,再捂地或者囤地的可能性越来越小,还有棚改货币化安置问题促进三四五线城市房地产去库存,加快租赁住房建设问题;现在是市场被贸易战,被高库存的情绪所左右,在犯错。

  这里提一下环保,请大家务必重视2018年的环保,无论是做实体企业的还是从事投资行业的。例如陕西龙门钢铁有限责任公司违规扩建高炉、新增炼铁产能问题。陕西龙门钢铁有限公司一座1800立方米炼铁高炉、一台450平方米烧结机及配套生产设施在未获得相关审批手续情况下,于2013年8月违法开工建设,2014年12月底建成投运,新增炼铁产能约150万吨/年,违反《中华人民共和国环境影响评价法》和《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》(国发〔2013〕41号)有关要求。相关责任人已经被党内警告。

       后续事态发展有待继续关注。此外近期河北省近日现场核查了157家已核发排污许可证的钢铁企业。核查发现:6家钢铁企业存在擅自建成运行违规产能、排污总量超标等问题,决定对其撤销排污许可证并实施停产。112家钢铁企业存在未完成环保提效改造任务、验收标准低、监测设施缺失等问题,决定对其实施限期限产整改,限期3个月,限产50%。12家钢铁企业存在“未批先建”且未纳入排污许可等行为,决定实施行政处罚。



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