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深入分析是做好期货配资的重中之重

2018-11-02 17:07

       要做好商品期货配资,大圣配资网小编觉得主要还是要深入基本面分析。做商品投资,坚持基本面分析就如同做股票要坚持价值投资一样,所有投资的思路或来源,都要根据基本面来做。


                                                               商品市场波动为什么那么大

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       但现实情况呢?再回到刚才的话题,商品市场波动为什么那么大?我觉得和市场的结构有很大的关系,市场的结构发生了变化,最大的变化是量化交易的比例变多。做基本面分析天然是做量化分析的对手,我打个比方,目前的市场10个投资者,1个做基本面分析,4-5个做量化,剩下的几个什么都不懂,这样会导致什么结果?最终导致没有交易对手,市场最多持仓1000张或者500张,都往一个方向走,这样同一个方向的波动,不是涨停就是跌停。基本面分析的太少了,这是很严重的问题。限仓是限制机构投资者的持仓,他们没有办法做交易对手,这样的市场结构,参与性就不高了。监管层讲过持仓成交比,一天的成交量和一天持仓量要多少才合理。刚才我们从海外专家的图上看到,商品期货期货成交量和持仓比,实在是非常高,持仓远远不够,所以我觉得应该把分母做大,把分子做小,才是解决办法。

       目前比较好的品种,比如农产品、有色金属等,因为它们与国外的品种比较接近。说一个笑话,为什么今年原油不涨?因为中国还没有原油期货。我们国内机构投资者确实还是太少了,但是市场上量化交易的又太多了,结果导致市场波动的方向会加剧,这是我在市场交易十几年的切身感受。

       我们在成熟的品种上,一定要坚持产业分析,也就是基本面分析,坚持产业链上的分析,这样才能说金融为实体服务,能够很好的发挥期货的价格发现的基本功能。如果市场上都是量化交易,怎么去发现价格?没有人定价,市场的定价不清晰。同一个基本面,也有可能把价格放在一个区间波动,那是为什么?这和我们目前的期货结构有关系,比如都是1月、5月、9月,现在把成交比重都放在5月,现在是12月,已经交易到了5月了,这说明我们5月的价格区间可以定的很高,在合理范围内,5月的定价越远会越模糊。有人打过一个比方,期货和现货就像一个人遛狗,期货可能在前面,也可能在后面,但不会超出绳子的两端。这样期货的定价功能相对来讲就不那么清晰,我们需要更好的改善这个市场结构。

       商品投资坚持基本面产业链的分析,和做股票一定要强调价值投资是一样的道理。和产业研究紧密结合,对产业链的认识和理解决定你做投资的深度。我一直认为我们不能光讲投机、光讲纯交易的东西,我们不能做一个市场的定价者,只能做一个市场的追随者。你永远想着趋势是往上还是往下,难道就不能往前走一步去研究一下?比如今年黑色为什么会涨?你为什么不对供给侧改革做一下深入的理解?为什么年初时没有人相信供给侧改革能够进行的这么坚决?在半年前,没有人会料到黑色系会涨成这样,也就是说,供给侧改革的前因后果会如何演进?我们应该要理解上层的意图,供给侧改革是为了什么?我们的黑色产业、煤炭产业这么多年一直都是在资本投入,没有资本积累,两年前都倒了下来,整个行业都不行了,特别是国企追求业绩的情况下,只会把企业扩大,不会把自己的企业做小,每年赚了钱就去扩产能,再投资,一直到两年前崩塌了,整个行业几乎全军覆没。那怎么办?这么大的行业总要吃饭的?特别是东北,一个钢厂3万多员工要养,借债的利息都还不掉,这个行业还要怎么生存?供给侧改革势在必行。


                                                                 产业研究与企业研究相结合

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        我们期货配资行业中的大部分分析师注重价格的分析,他们只会讲价格会怎么样,下半年是涨还是跌?不注重对行业的认识以及对企业的认识。我们券商的行业研究员,特别是周期性行业研究员,他们注重企业的研究,比如在现在的煤炭价格下,哪个企业最具竞争力?哪个钢厂利润最好?所以我要求我们的研究员不光要重视价格,还要研究企业,至少龙头企业要搞清楚。


       这样一方面加深研究员对行业的理解,另一方面对上市公司的理解更深刻、对上市公司股票、债券和现金流把握的更清楚。比如我们在这波黑色行情中,研究之后买煤炭的债是第一波,煤炭的债在现货、期货高增长的情况下,年初购入时90元,现在涨到了101元。注重供需平衡表、库存与息差,这是期货配资研究的主要内容。我们讲价格驱动的原动力是这些东西。


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